【导读】中信、申万等各大券商发布最新声明：房地产市场呈现积极迹象！华夏基金报记者 方莉 2026年初，各大A股及AH股上市房企密集披露2025年业绩预告，引发市场关注。在此关键时期，中信证券、申万宏源等各大机构同步表示，房地产行业最坏时期将逐步过去，政策支持和行业基本面将有所调整，优质房企将率先引领利润复苏，行业将逐步稳定复苏。中信证券：房地产市场出现积极迹象。据中信证券统计，从A股房地产板块表现来看，78家发布业绩预告或快报的公司中，有58家公司公布预告相关损失（初始损失或持续损失），全部归属于母公司。净亏损达2060.4亿元-2397.5亿元。 5家公司下调业绩，归属母公司净利润总额较2024年下降75%至78%。6家公司实现业绩增长预期，归属母公司净利润总额17.6亿元至19.4亿元。综合测算，2025年A股房地产板块归属母公司净亏损为1455亿元至1984.2亿元，2024年归属母公司净亏损为1614亿元。中信证券表示，虽然业绩下滑是近年来市场回调的客观结果，但当前房地产市场也出现了一些积极迹象。国家统计局数据显示，截至2025年12月，物价70个大中城市新建住房和二手住房指数分别下降12.6%和21.3%。存量项目毛利率下降和库存价格下跌准备是房企业绩恶化的主要原因。然而，损益表反映了公司的历史状况。当前市场也出现了一些积极迹象。主要城市现房数量小幅下降。 《求是》杂志发文强调房地产政策要立即落实，尽可能缩短市场调整时间，也有效增强了购房者的信心。总体来看，2026年房地产市场将止跌企稳，稳定房价也是房企资产负债表修复的关键。同时中信证券强调需关注价值上涨优质资产的积累以及为房地产行业构建多层次REITS市场的整体效益。 2026年1月29日至30日，将发行8只商业地产REITs，总价值321亿元，总收购规模315亿元。总体来看，商业地产REITs推出后，REIT发行和市场审批效率显着提升，优质资产证券化进程明显加快。房地产企业的资产负债表形成规模，债务负担减轻，投资者能够配置高质量、低波动性的资本资产，分享中国经济增长的红利。中信证券表示，我国房地产行业现金流量表依然强劲，宏观经济健康向上。这也为公司净经营现金流能够持续恢复提供了信心。我们相信信用由于抑制房价下跌和商业地产资产上涨的政策，房地产行业的风险开始消退。随着重点转向项目融资（REITS、物业管理贷款等），企业资产和负债之间的错配现象正在被消除，该行业的主要金融现金流入来自信用债券（一级债务）。申万宏源：房地产企业最困难的时期可能会逐渐过去。申万宏源发布研究报告称，过去四年来，房地产行业的交易量和价格持续下滑，导致部分房企目前预计业绩下滑或亏损。不过，我相信房地产企业最困难的时期会一点一点过去的。研究报告解释称，一方面，我们认为我国房地产基本面正在逐步恢复。逼近底部。经过四年多的行业彻底调整，我国新开工建设较2021年峰值下降了75%，大幅超过美国、日本和德国50-70%的降幅。日本现房价格已从2021年的峰值回落，40%的跌幅明显大于1970年以来42个国家34%的平均跌幅。另一方面，Kogen Kamiwan表示，各大房地产公司正面临库存恶化压力。我认为他们正在慢慢地挣脱束缚。 2019年至2025年上半年，主要房企累计资产和信用减值损失占平均存货价值的8%，部分房企减值率较高。中央重视稳定房地产市场，发文警告这一政策暂时足够，政策基调更加积极。 2025年12月中央经济工作委员会指出：“积极稳妥化解重要领域风险，努力稳住不动”。此外，2026年1月2日的《问题》明确了房地产的金融特征，强调居民平衡，重申了房地产经济的重要形势，建议立即全面落实政策。房地产政策立场更加积极主动，政策更加聚焦居民和需求侧。求是15日至25日连续发表14篇城市更新文章。一月份，这意味着公众对城市更新的重视程度正在增加。城市复兴可能成为今年的主要经济驱动力。同时，这也是对房地产经济重要形势的认可。考虑到我国房地产行业的基本面逐渐靠拢近期政治基调更加积极，行业结构因房地产供应大规模出清而大幅优化，神曼宏源预计优质企业的销售、投资等底线经营业绩将首先稳步恢复，随后底线支付业绩也将触底回升，利润恢复时机已到。此外，申万宏源表示，考虑到房地产供给显着出清和产业结构显着优化，优质房企盈利能力有望恢复得更快、更有弹性。当前行业配置处于历史低位，一些蓝筹公司的私人估值或绝对市值也处于历史低位，使得该行业具有吸引力。出品：小沫 审核：木鱼 版权声明 《中国基金报》拥有以下版权：本平台发布的原创内容。未经授权禁止转载，如有违反将追究法律责任。复制许可合作人：余（电话：0755-82468670）
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中信、申万等各大券商纷纷发布最新声明：房地产市场出现积极迹象！
